浅谈阿里巴巴赴港IPO的可能性

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6月13日消息，据外媒报道称，中国互联网巨头阿里巴巴已选择中金公司和瑞士信贷计划在香港进行股权出售。有知情人士称，阿里巴巴正在寻求在此次发行中扮演其他角色的投行进行讨论。阿里巴巴计划在未来几周内向香港证券交易所提交上市申请。

2014年阿里巴巴在纽约证券交易所首次亮相250亿美元，是当时美股规模最大的IPO。现在，据传阿里巴巴计划从香港二级股票市场发行筹集约200亿美元。这意味着，在两个经济体交锋时，美国纽交所、纳斯达克等交易所的运营商们开始担心中国创业公司的后劲不足，甚至出现衰退趋势。

很多人甚至很多媒体都解读阿里赴港IPO意味着阿里巴巴将要抛弃纽交所，作为上市地点，阿里巴巴内部人称阿里只是希望增加一个香港上市地点。

阿里巴巴赴港IPO也向其他有望在香港IPO的公司发出信号。政策的变化也给予了新时代互联网公司一些便利。上海交易所允许亏损的科技股上市，但没有三年盈利记录的公司仍然被禁止登陆中国交易所上市。没有三年盈利记录的企业仍被禁止在中国任一交易所上市。

2018年4月，香港港交所更改了部分IPO规定，其中一条是允许持续亏损，暂无盈利希望的公司在港交所上市。此外，港交所同时还取消了一股一票的严格规定，这也就是我们能够在港交所看到小米雷军以及美团点评这两大巨头在港交所IPO的盛况。港交所相关政策的改变，使得港交所在去年一跃成为全球遥遥领先的IPO地点。

阿里早期也曾经在香港上市。在阿里巴巴发展早期，因为融资需求和股东期望，毕竟当时大股东软银集团、美国雅虎拥有更大的话语权，阿里创始团队的股权较少。因此在早期阿里巴巴在香港上市时候，马云及其创始人团队因需要保证对阿里巴巴的实际控制权，不得不采用“同股不同权”的方式。但问题是，当时的港交所还没有相关完善的制度措施，港交所无法满足阿里巴巴的相关诉求，因此最终阿里巴巴只能选择在美国上市。

相对港交所而言，当时美国证券交易所对于上市制度和交易措施方面的设计上更加人性和多元，尤其是允许“同股不同权”的公司在美股上市。

还有一个十分重要的原因是，美国华尔街的投资精英们以及背后的投行们正在将他们的那一套“圈钱”理论带到中国。在华尔街精英们看来，诸如拥有高价值和高亏损的公司，如Uber在美国已经难觅踪影了，美国摩根士丹利和高盛投资给Uber安排了数十亿美元的投资并从中收获颇丰。

因此，这些精英们更愿意在制度相对不成熟，游戏规则还不明确的中国淘金圈钱。4月，字节跳动旗下的海外抖音已经获得了13亿美元融资。

此外还有消息称，华尔街的投行精英们还为另外两家中国互联网巨头筹集14亿美元的资金。阿里巴巴赴港IPO或许也有他们的一份功劳。

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