拆解股市“卖铲人”生意，你的炒股软件怎么赚钱？
大嘉购整理编辑：
文章经授权转自公众号：亿欧网(ID：i-yiou)作者：黄依婷
资本市场里“挖金子”的人来来去去，却很少有人注意到那些“卖铲子”的。
以同花顺、东方财富、大智慧为首的金融服务商们，躲在幕后闷声发大财，已经上市将近10年。他们的炒股软件、股吧、资讯，股民几乎人手必备。
只是互联网时代到了下半场，这里流量见顶、巨头抢食、存量竞争激烈。金融服务巨头们筑起的流量城墙，日渐难抵御外部入侵。
12月23日，同花顺盘中下跌12.78%至118元，股价创今年6月以来新低。截至收盘报123.63元，跌幅8.62%。分析认为，这番异动或是受21日发布的重要股东减持消息影响，而且值得注意的是，近两年来同花顺高层减持很是频繁。
“卖铲子”的生意，还能赚到钱吗?
与券商的爱恨江湖
如果说经纪业务是座金矿，券商是掘金者，同花顺则是最早的“卖铲人”。
在万得忙着开发数据库，东财正在建股吧的时候，同花顺就开始为各大券商开发“XX券商同花顺软件”。移动端大爆发的那几年，券商人手一版炒股App，背后都有着共同的技术开发商——同花顺。
同花顺自己的炒股App也大放光彩。凭借超强的渠道能力，同花顺成为2007年三大运营商唯一的手机金融信息服务商，接入了几乎所有主流券商交易入口，2015年起常年稳居证券类App月活跃用户数第一。
可以说，同花顺是伴随着券商一起成长壮大的。券商大发展尤其是经纪业务繁荣，少不了同花顺这个移动端流量功臣、App技术开发伙伴。
但没有永远的朋友，只有永远的利益。随着C端流量见顶，局势日渐从“打江山”变成“守江山”，两者关系发生了微妙的变化。
“券商想要发展自己的互联网金融业务时，不得不面对流量都在第三方平台的事实。”某私募投资合伙人李明(化名)告诉亿欧，“他们开始意识到自己的客户被截留，同花顺App反向把属于券商的客户引导到了自己的平台。”
业内人员透露，最多时部分券商近50%的交易笔数都来自同花顺App，不仅客户数据、行为都被拿走，增值服务也被同花顺做了，券商沦为通道。
于是一场渠道争夺战开始上演。
先是2015年中信、华泰证券以监管整改为由，切断第三方客户端接口，后是银河、招商、国泰君安等大型券商纷纷自立门户，与同花顺分道扬镳。
其中，方正证券与同花顺的“分手”最为热闹。2017年，方正证券在一份公告中，以触犯合规性为由，表示将切断与第三方平台的联系，并在结尾附上自家App“小方”的安装指南。
对此，同花顺迅速回击，声明自己利己利人，帮助促进资本市场发展，亦不忘揭发方正“老底”，指责其上市时隐瞒了控股股东及多个公司之间的关联关系。
“合作10多年，从未发生过合规问题。现在他们看到了流量价值，想推广自己App了。”同花顺工作人员表示。
“从前券商的业绩考核标准，是先看用户数后看入金数。现在他们反应过来‘里子比面子更重要’，先看入金数后看用户数，更懂得关注流量转化率了。”李明说。
这就意味着同花顺和券商的利润分配方式发生了改变，券商会根据流量转化率，而非流量本身分成。
财报数据显示，除2019年以外，最近5年来同花顺来自券商的分佣收入未有明显提高，毛利率却在2019年以来出现显著下降。
“卖铲子”的生意不好赚钱了。
与同行的血战
和券商解绑后，同花顺的突围之路一点也不顺。
老对手东财更决绝，2015年收购西藏同信证券，把自己变成了一家券商，等于主动宣布与所有券商决裂。背后的底气在于，东财早在2012年就成为首批获得基金销售牌照的公司，天天基金网才是其最核心的业务。
2015年牛市时期，天天基金创下7432亿元销售记录;2019年，天天基金再度突破6000亿元销售记录，力压传统代销巨头工行成为行业第一。
不再只围绕券商、围绕股票运转，曾经的“卖铲人”去了更广阔的天地。2020年三季报显示，东财证券服务与基金代销业务收入占比超90%，同时手握公募基金、小贷、保险等多个牌照。
“同花顺错过了收购的黄金期，已经很难再拿下券商牌照。”李明说。
2018年，证监会出台史上最严券商股东监管规定，要求券商控股股东“净资产不低于1000亿元、最近5年连续盈利、最近3年主营业务收入累计不低于人民币1000亿元”。
“双千亿”的门槛，对于年均营收不过20亿的同花顺来说，实在太遥远。即使2019年“双千亿”门槛放低，也非同花顺所能及。
基金销售业务上，则是同花顺自己不够重视。
“尽管和东财同时期拿到基金销售牌照，但那时同花顺的重点放在App技术开发与服务金融生态伙伴上，没有多花心思关注基金业务。”华宝证券战略研究副总监卫以诺告诉亿欧。
财报数据显示，2020年上半年同花顺基金代销收入不到1.9亿，而东财是其5倍多。
潜在的更大威胁，来自互联网公司。
在卫以诺看来，拥有庞大流量的互联网厂商一旦发力，或将对现有基金销售格局形成颠覆，以东财、同花顺为引领的整片金融服务市场，都将为之震动。
“蚂蚁事件之后，阿里或许会弱化金融属性，强调金融服务属性。目前支付宝的基金代销业务已经做得颇有起色了。”
同花顺的另一大对手万得，已在数据服务方面构筑起护城河。
“万得的成功就在于无限贴近客户。销售团队几乎很少在办公室，都是长期驻扎在客户单位，收集需求、教育客户，甚至是培养感情。”一位离职多年的万得前员工告诉亿欧，“在这点上，市场上所有号称要‘颠覆万得’的厂商，都还没有摸清要点”。
而同花顺某前员工吐槽：“两三年前的同花顺，线下销售团队10个不到。领导都是To C团队过来的，还在用C端网络电销、广铺流量的那套模式打B端。”
凭借同行没有的韧性，万得的数据服务垄断了券商、基金、私募为首的核心金融圈。
“大型金融客户的底层数据和模型都来自万得，只要预算允许，客户一定首选万得。”某前东财销售人员透露，“同花顺ifind、东财choice，只能渗透到下沉市场，比如券商营业部，或者某些小型私募和研究机构”。
打不进核心金融圈，数据服务业务难有突破性增长。在同花顺的报表上，来自ifind的收入被并入基金销售一项，汇总年收入不足2亿。
AI变现路漫漫
渠道、牌照拼不过东财，数据服务又不是万得的对手，同花顺把突围的希望寄托在AI身上。
月活3000多万的移动端App是同花顺最大的优势所在，软件服务、广告推送、开户导流业务，无不是围绕流量变现进行，AI承担了深度挖掘流量价值的重任。
对比同行，同花顺在研发上是最花心思的，研发人员数量和研发金额均远超东财和大智慧。2019年，同花顺研发投入4.6亿，占营收比重为26.7%，而东财仅为7.22%。
据年报披露，这些投入很大部分被用于AI平台建设，研发机器学习、知识工程、自然语言处理、语音识别等功能。
一个可能的应用方向是AI资产管理。
2015年，同花顺成立人工智能资产管理公司。2016年，宣布将用不超过10亿元自有资金进行智能化证券投资。2019年，首只私募基金——同花顺阿尔法一号私募证券投资基金成立备案。
在国内，智能投资属于很前卫的尝试，其前景不被业内完全看好。
参考国外，Betterment、Wealthfront等几家知名智能化资管公司，管理规模已达百亿美元以上，管理费率比理财规划师便宜，但比直接购买交易所指数基金贵。其种类多局限于指数基金和ETF，尚无法进行个股和期权等复杂品种交易。
有专家分析，美国公司Wealthfront宣称每年能帮客户提高4.6%的收益，其中绝大部分来自节税收益。但中国不收取资本利得税，高明的避税术无用武之地。此外，中国指数基金比主动型基金的优惠力度相较于美国弱很多，故费率优势亦不突出。
“国内有券商做过类似的实践，2019年的结果基本和沪深300持平。”卫以诺表示，“专业金融公司尚且没有很成功，科技公司更难说了。”
某金融专业人士直言：“目前我了解的AI投资，基本是大号版的智能选股，筛选过程是机械，不是智能。”
或许AI和投资要真正融合，还需要很长的探索期。但在AI和研究结合上，同花顺已经摸到了门槛。
“在所有面向C端的炒股App中，同花顺的底层数据能力最强，AI技术能力也处于领先。”李明评价。
同花顺主打的智能选股产品i问财，搭载智能搜索功能，能够让客户快速根据关键词得到问题解答。其他付费栏目包括选股诊股、股价预警、短线宝等，都是用AI手段帮助客户判断公司基本盘和股价走势。
最近3年，同花顺来自移动端的变现收入稳定在8亿元以上。2020年上半年，其移动端付费栏目营收5.8亿，较去年增长32%。在行情的带动下，其金融资讯、投资服务产品，仍有增长空间。
但资本市场终究是起起伏伏，同花顺或许应该未雨绸缪——如果“金矿”没了，恐怕再智能的“铲子”也卖不动。
大嘉购是北京海科融通支付推出的一款电签版POS机，拥有人行颁发的支付牌照，绝对一清，不跳码，支持刷卡、插卡、挥卡，NFC触碰等多种使用方式。
扫一扫添加客服微信
立即办理大嘉购
