五问互联网医疗，新一轮战事又起?

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文章经授权转自公众号：亿欧网(ID：i-yiou)作者： 漆叶青

2020年，一场突如其来的疫情，让互联网医疗风云再起。

各家平台的情况可以作为直接例证：2、3月间，好大夫在线每天问诊量、线上服务量最多一天增长60倍;平安好医生疫情期间APP新注册用户量增长10倍，App新增用户日均问诊量是平时的9倍;京东健康用户直接增长了1640万，日问诊的用户超过12万。

王晓岑从2014年进入互联网医疗行业投资，累计投资过30余个项目，见证了互联网医疗从破土走向风口，经过低谷。对于2020年，她给出的关键词是：重生、爆发、新机会。

重生意味着，原先被低估的项目在今年重新得到重视;爆发则指向那些已有积累的公司，因为疫情他们的业务迎来了爆发式增长;伴随产业互联网的到来，基层操作系统等新机会也随之而来。

相比之下，健康160创始人兼CEO罗宁政的观点显得更加谨慎：“从商业角度来说，这场疫情并不见得带来了企业盈利能力、营收多大的变化，更多只是一种互联网医疗的认知普及，以及政策加速落地的过程。”

他给出的关键词是：唤醒、专注。疫情唤醒了大家对线上诊疗的认知，企业依旧需要专注把眼前的事情做好，“这个赛道很大，也许我们真正的对手都还没发力”。

阿里健康、京东健康、平安好医生这些“富二代”们已然登陆港股，向资本市场讲起新的故事。更多巨头正携资“闯入”，百度、拼多多、美团、字节跳动、腾讯、搜狗……

谁会是最强劲的玩家?

支付方入局
真正利好互联网医疗企业吗?

在互联网医疗的航程中，政策一直扮演着重要角色，不管是互联网药房还是在线挂号、在线问诊，政策一小步即公司一大步。

在诸多互联网医疗行业人士看来，2020年行业最大的受益来自顶层对于互联网医疗的认可和鼓励。

“疫情之下，政府更加意识到了互联网医疗的价值和必要性，更愿意从政策上去做开放，这加速了一些利好政策的释放和落地。”罗宁政如是指出。

根据亿欧不完全统计，2020年以来，国家医保局、卫健委、发改委等多个部门共发布了15份文件支持互联网医疗发展，涉及智慧医院建设、互联网医疗服务纳入医保报销、网售处方药等多个方面的具体内容。

在罗宁政看来，其中最大的突破莫过于，以医疗机构为主体的医保支付开始在线上打通，“各个省市都陆续落地了这一政策，患者在医院的线上入口问诊、买药，同样能享受和线下一样的医保报销政策”。

除了服务方的认可和支付方的入局，从需求方来看，疫情下“云看病”大爆发，患者线上问诊的积极性显著提升。互联网医疗企业在脉冲式的短期流量增长之外，更重要的是赢得了用户的心智。

回顾过往互联网医疗行业发展，患者教育缓慢，支付方没有入场，整个行业发展的并不美丽。疫情之下，需求方、服务方和支付方三者才得以协同，通力推进。

不过，很难说三方协同给互联网医疗企业带来了什么直接利好，因为目前能打通医保在线结算的互联网医疗平台极少。

“目前的政策是方便了患者去医院就诊，但是并没有极大方便患者在第三方平台获取服务。”

在罗宁政看来，在线诊疗企业面向全国提供服务，用户量较大，资金结算量也大，且涉及到跨省医保结算问题，要得到医保授权可能还有一段路要走。

互联网医院成院长KPI
医院与企业如何平衡?

政策东风下，公立医院正加速入场。

王晓岑观察到的一个变化是，在一些地区，互联网医院已经成为院长的KPI指标之一，直接影响医院的评级。

一组数据足以说明趋势：2019年共有202家互联网医院诞生;2020年前4个月，受疫情刺激，146家互联网医院落地，其中公立医院有110家，数量上占绝对优势。

新的问题也随之而来——医生是互联网医院最核心的资源，公立医院在这方面有天然的优势，但平台型互联网医院的医生大多也来自公立医院，当公立医院纷纷建互联网医院，是否会影响第三方平台型互联网医院的发展?如何平衡两者的关系?

对此，春田医管创始人段涛的观点是，三甲医院好医生有限，一旦大多数公立医院都办互联网医院了，院长不希望医生离开自己的平台，这对平台型互联网医疗企业来说是一个挑战。

但在罗宁政看来，这样的挑战并不存在。据其观察，虽然很多医院上线了互联网医院产品，但运营效果并不理想，公立医院对互联网医院的经验其实严重不足。

而且，医生原本的线下工作就已经足够忙碌，很难有较大积极性去参与互联网医院的工作，“所以说医院自己做互联网医院，在投入、经验、品质上都是有缺陷的”。

国家卫健委远程医疗管理培训中心主任卢清君曾建议，各大医院将运营机制委托给第三方平台，并与之建立合作机制、物价和分配机制、金融服务机制，以此让互联网医疗运行更便捷，让数据更互联互通。

理想很丰满，但现实很骨感。丁香园创始人李天天曾表示：“实体医疗机构在实际操作中不提供任何实质的服务，也不享受第三方互联网平台的经营盈利分成或股权收益，却需要承担相关法律责任与风险，因此对与第三方互联网平台合作缺乏动力。”

头部效应凸显
互联网医疗企业明年或密集上市

除了政策端和医院端，疫情之后，互联网医疗也再次引起资本市场关注。王晓岑认为，重点领域仍然会有大量资本进来，并且这些资本体量都可能会很大。

据王晓岑统计，从2014年起，互联网医疗领域大约已有1600亿元的资金投入，主要用于基础设施建设成本、政策的反复试错成本、市场教育成本、获客成本等多个方面。

当前市场格局逐渐清晰，新进入的资本体量更大、也更加理性，对于标的的选择，他们会更关注头部项目。“疫情期间新增用户里面，估算约70%是认可头部平台的，足见头部项目口碑已形成。”

随着这些项目走向融资后期，会有越来越多企业上市。据王晓岑透露，其投资的项目中目前已有4家企业准备递表，市场上已披露上市规划的企业也不在少数。

12月17日有报道称，几度推迟IPO计划的微医，完成了3.5亿美元新一轮融资，并将推动业务拆分后的数字医疗服务板块上市，最快于2021年上半年登陆港交所。

两年前已经赴美上市的1药网，12月初被爆出已接近完成不低于10亿元的Pre-IPO融资，估值100亿元，已与海通证券签署上市辅导协议，拟科创板挂牌上市。

更早之前，医渡云于今年8月便向港交所递交了招股书;在垂直细分赛道上，聚焦内分泌科室的智云健康、肿瘤大数据的零氪科技，以及精神心理科的好欣晴，均传出已经启动上市工作的消息。

上市潮似乎已在眼前。王晓岑透露，未来资本市场或将新增一大相应品类，以容纳这些这类公司的进出。

罗宁政认为，企业只要能赚钱、模式相对成型、成本可控就可以上市，以这样的标准，未来互联网医疗领域可能会出现很多上市公司。

他同时也表示，上市并非终点而只是一个起点。“问题在于，哪怕上了市，如果最终没有形成规模化、大体量的盈利，都很难说你的位置坐稳了、市场已经分出了胜负。”

卖产品之外
下一个增长点是什么?

谈及上市，不得不提到京东健康登陆港交所。上市至今不到20天时间，其市值已屡创新高，一度突破5000亿港元。

与同在港股上市的阿里健康、平安好医生类似，京东健康成立时间短、上市时间快，且以“卖药”为主要营收支撑。

招股书显示，2019年全年，医药和健康产品收入占京东健康收入比例为87.02%。

阿里健康财报显示，2020财年内，医药电商平台和医药自营业务上的收入合计占总收入的97%。

平安好医生财报显示，2019年全年在线医疗、消费医疗、健康商城和健康管理业务的占比分别为17%、22%、57%、4%，占比最高的健康商城从事药品、器械、保健品、母婴用品、健身用品的销售。

罗宁政指出，互联网医疗目前就三种盈利模式：第一，卖东西，包括药品、保健品、器械等;第二，给B端医院做服务，不管是IT服务还是运营服务;第三，面向C端的线上问诊。

在他看来，商品销售主要依靠规模效应，小公司很难有机会;线上问诊则由于创造的用户价值不明确，只是辅助性服务，短期内很难赚钱。“核心场景还是在线下医院”，目前，健康160的毛利润80%以上都来源于为医院做IT服务和运营服务。

除了B端给医院做服务，商保被认为是另一个突破点。

春雨医生首席运营官王建国曾指出，未来10年是商业保险飞速发展的十年，如果企业、项目业务不能入医保或者沾不上边，可以多多考虑和商业保险结合，这也许是下一个即将来临的红利。

互联网巨头跨界“从医”
谁是下一个最强劲的对手?

除了赛道里既有的玩家，2020年，互联网医疗领域还出现了一大批跨界的互联网巨头。

百度率先发力。今年3月，全新品牌“百度健康”正式亮相，聚焦知识科普服务、在线咨询服务、健康商城服务、互联网医院服务、慢病管理服务等五大服务场景。今年8月，正式发布首个慢病管理中心——糖尿病中心。

字节跳动紧随其后，先以数亿元收购百科名医网，随后马上又推出了独立医疗品牌“小荷”，近期则在北京开了一家线下门诊——松果门诊。

拼多多也不甘落后。今年9月前后，拼多多接连成立了两家健康科技公司——曦昶健康科技(上海)有限公司、多多健康科技(海南)有限公司，经营范围涵盖第三类医疗器械经营、远程健康管理服务、医院管理等各项业务。

至于美团，截至今年三季度，入驻美团买药平台的药店已经近10万家。11月，美团接连注册了“美团袋鼠医生”、“袋鼠家医”、“美团健康”、“美团专业药房”等多项商标，这被行业人士视作美团发力在线诊疗、B2C自营药房的信号。

此前已在医药电商布局的苏宁易购，在今年8月回应投资者提问时表示：“公司正在考虑推进与第三方互联网医院合作，通过苏宁易购POP平台开通医疗问诊业务，同时整合全国线下药店的供应链，为苏宁易购用户提供在线复诊开具处方，以满足用户购药需求。”

自己下场之外，一些巨头也通过投资来加强布局。

在投资过微医、好大夫在线等互联网医疗行业的明星项目后，今年12月8日，腾讯又领投了糖尿病管理诊断和治疗产品和解决方案微泰医疗。

做搜索引擎业务的搜狗，在今年9月官宣了对春雨医生的投资。其实更早之前，搜狗CEO王小川就已正式出任春雨医生董事一职。

巨头们优势各异，谁能率先成为顶级玩家?

在罗宁政看来，未来互联网医疗领域会是大平台式的集合，而目前除了BAT之外，在服务电商这一块，美团已经成为重要的一极。他认为，美团可能是互联网医疗领域内下一个比较强劲的玩家。

王晓岑不这么认为，在她看来，互联网巨头很难颠覆互联网医疗的产业格局。至于美团，“主要发力的是医美这一块，对新氧、更美此类公司造成压力，真正深入医疗行业深水区的事很难有戏”。

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