大嘉购官网广州酒家（603043）：老字号餐饮企业加速产能扩张，成长空间可期
据大嘉购官网获悉：
公司是老字号餐饮企业，业绩高速增长，但产能已经成为限制增长的最主要瓶颈。随着新建产能的逐步达产，公司成长空间有望打开，未来2年复合增长率近12%。
1、目前共有19家门店，其中17家为直营。
2、公司正积极使用募投及自筹资金新建产能。
3、公司计划拓展电商网络，在华南、华东、华北、华中和西南分别建设物流中心。
1、公司简介
广州酒家是广州市老字号餐饮企业，主营餐饮和食品生产销售，18年的收入占比分别约为24%和76%。公司的发展战略是“餐饮立品牌，食品创规模”，以餐饮树立品牌知名度，通过食品业务销售变现。
2、业务介绍
食品业务是公司主要的收入和利润来源：18年收入18.99亿元，毛利约9.45亿元，占比约70%，净利贡献约3.95亿元，占比约93%。食品业务包含月饼/速冻/腊味及其他，毛利分别为6.36/1.36/1.73亿元。食品业务的销售半径目前以广东为主，逐步向全国拓展。公司餐饮业务为旗下“广州酒家”餐厅，目前共有19家门店，其中17家为直营。此外公司还有“西西地”、“好有形”等3家新式餐饮业态。18年公司餐饮业务收入约6.15亿，其净利约0.31亿元，占比为7%。
3、食品产能扩张，成长空间可期
公司17年月饼/速冻/腊味年产能分别为1.05/1.63/0.26万吨，产能利用率分别为100%/103%/102%，产能已经成为限制业务增长的最主要瓶颈。目前公司正积极使用募投及自筹资金新建产能，到2023年左右三个新工厂达产后预计将分别增加月饼/速冻/腊味产能0.62/3.10/0.40万吨，较目前分别增长87%/190%/157%，对应产值5.07/6.26/2.73亿元。
4、配套建设自有销售渠道，保证产能释放
公司计划利用募资建设230家饼屋直营门店，是17年底170家的1.35倍，预计可消化4.74亿产值；另外公司还计划拓展电商网络，在华南、华东、华北、华中和西南分别建设物流中心，预计项目建成后可年消化2.58亿的销售额。加上异地经销商的开拓，预计到2022年新增的20亿产值中直营/经销/代销渠道分别可以消化36%/49%/15%。
5、投资建议
我们预测18/19/20年公司归母净利分别为4.26/4.58/5.33亿元，2018-2020年CAGR为11.9%，EPS分别为1.05/1.13/1.32元，当前股价对应PE分别为28/26/23倍。综合考量公司产能释放高峰期在2022年以后及现金流情况，我们给予公司19年30倍PE估值，对应合理市值为137亿元，目标价34.00元，给予“增持”评级。（国盛证券）返回搜狐，查看更多
责任编辑：
大嘉购官网好消息，智能还款，落地小额G通道，（除了交通银行，农行妈妈卡，花期不支持，这几个银行用其他的通道）其他的全国所有银行，只要是有银联标准的的信用卡，都可以支持代还，️️费率0.7%+1（例如还一万，可以预留1000块钱，设置还款15笔，则消费30笔，就只需要70+15块钱，一共85块钱手续费就可以了）落地小额G通道哦，我们一直在努力，大嘉购官网超给力请大家奔走相告吧
