今年最大造富运动：蚂蚁上市
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文章经授权转自公众号：B座12楼(ID:B1-12F);作者： B座12楼
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8月25日下午，蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书(申报稿)，并同步向香港联交所递交A1招股申请文件，正式启动A+H上市计划。(后台回复“蚂蚁”获得蚂蚁集团招股书下载链接)
招股书披露了蚂蚁集团大量重要数据：
支付宝月活达7.11亿，年度活跃用户超过10亿，服务商家数超过8000万;
余额宝已是全球最大的货币市场基金产品，以余额宝为代表的支付宝理财科技与约170家资产管理公司合作，截止到6月30日，资产管理规模超4万亿，全行业第一;
2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，蚂蚁集团分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元和725.28亿元，分别实现归属于母公司所有者的净利润69.5亿元、6.67亿元、169.57亿元和212.34亿元;
蚂蚁集团的营收由数字支付与商家服务、数字金融科技服务、创新业务及其他三大门类构成，2020年1至6月三大项占比分别为35.86 %、63.39%和0.75%;
截至2020年6月30日的12个月期间，支付宝数字支付的交易规模达118万亿元。(中国2019年的国民生产总值为99万亿元)
整体来看，蚂蚁集团的盈利能力非常突出。蚂蚁C轮融资时，估值已达1500亿美元，市场预计，蚂蚁大概率将创下近年来全球最大规模的IPO之一。
根据招股书，蚂蚁募集的资金将主要用来做三件事：
创新和科技投入、助力商家发展和数字经济升级、加强全球合作并助力全球可持续发展。
此外，马云将从其个人所持蚂蚁股份中捐出6.1亿股用于公益。
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对于蚂蚁上市，外界有几个关注的点：
1. 批量造富
根据招股书披露的股权结构，阿里系高管和员工的两大持股平台杭州君瀚和杭州君澳(简称“两君”)，合计持有蚂蚁50.52%的股份。
招股书公开了包括马云、彭蕾、井贤栋在内的40位蚂蚁集团和阿里系高管的持股情况，合计持有约70.34亿股，上市后市场价值约3630亿元。据媒体估算，阿里系及蚂蚁系将有50多人实现身价过亿元。
此外，蚂蚁集团还设有股权激励计划，奖励蚂蚁集团员工和阿里系员工，并由杭州云铂代持。截至招股书签署日，蚂蚁股权激励计划一共授予员工30.79亿股，这些价值约1590亿元的股票将使1.66万名蚂蚁员工和部分阿里系员工共同受益。
根据A股IPO标准，发行人直接、间接股东人数不得超过200人，但通过代持，蚂蚁集团享受期权奖励的员工可能超过万人。
阿里系中高层的薪酬是工资+期权奖励的模式。据业界消息，阿里P7以上，基本都有固定的“股权激励”。蚂蚁集团上市，有可能出现一大批千万级富翁。
所以，在阿里996，真的是福报?
2. 科技or金融?
就在上个月，蚂蚁集团完成了更名，从“浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司”变成“蚂蚁科技集团有限公司”，去“金融”变“科技”。
而在蚂蚁的估值问题上，最大的质疑也是，蚂蚁本质是一家金融公司，能否按照科技公司估值?
招股文件显示，2019年度和2020年1至6月，数字金融科技平台收入占蚂蚁总收入的比例分别达55.75%、63.39%。蚂蚁输出体系化的科技产品和科技解决方案，收取产品服务费，所覆盖客户也在由金融领域向非金融领域扩展。
但拆解来看，以花呗、借呗等消费贷产品为主要业务的微贷平台是蚂蚁最为强劲的利润机器，营收占蚂蚁集团总营收的近40%，也是蚂蚁集团营收最大的单一业务，并且该比例正逐年提高。
当然蚂蚁还秀了很多“肌肉”来证明自己的科技含量：
蚂蚁1.66万名员工中，技术研发人员占比超过64%;拥有26项自主研发核心技术产品，18项世界级和国家级核心技术奖项，在全球40个国家和地区拥有26,279项专利或专利申请。
未来蚂蚁应该会继续增强自己的科技属性。
3. 社保基金获益
其实，只要你交过社保，就是支付宝“股东”。
在蚂蚁集团的股东名单中，全国社保基金不仅赫然在列，更是其最大的外部股东。2015年蚂蚁首轮融资中，入股的外部机构包括社保基金、国开行、中国太平洋保险、春华资本、上海金浦产业基金、中国人保等，据传社保基金是迄今为止唯一一家获得折扣的机构，算是支付宝“让利于民”。
2015年6月，全国社保基金以78亿元人民币投资了蚂蚁金服，占股5%。2018年10月，社保基金原副理事长王忠民在“2018杭州湾论坛”上透露，这笔投资“已值500亿元”。也就是说，这笔投资的收益已超过420亿元。
对于中国13亿参保人员来说，这笔收益相当于每个人的社保账户里平均多了32块钱，确实让全国人民间接享受到了蚂蚁集团的发展红利。网友们调侃：“每次刷支付宝，都感觉在给自己存养老金。”
4. 利好腾讯?
国信证券提出了一个有趣的观点：由于蚂蚁集团的盈利能力非常突出，远超市场此前对金融科技公司的预期，因此腾讯金融科技业务的商业化潜力有望迎来重估，从而催化腾讯的股价表现。
不过眼看着“ATM”中的“M”可能要变成蚂蚁集团，竞争局势变化带来的影响恐怕不是这么简单。
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据招股书披露，此次蚂蚁A+H发行后总股本将不低于300亿股，IPO发行的新股数量合计不低发行后总股本的10%，这意味着将发行不低于30亿股新股。
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