英特尔，要前景还是钱景？

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不管在英特尔在第一季度的业绩有多好，在投资者眼里，英特尔将会在2020年面临巨大的压力。这个压力除了未预料到的疫情之外，更大的压力则来源于竞争对手。

英特尔曾预测，随着新产品的不断市场化，英特尔的收入将会出现下滑的迹象。但第一季度的业绩不降反升。加上疫情，以及反常的股价回升到60美元附近，种种迹象表明，英特尔的前景变得更加难以捉摸。

这会是英特尔最好的一个季度表现吗

虽然疫情在不断蔓延，但英特尔的表现仍然可以用“强劲”来形容。尤其是对于未来的预期，所有类型的半导体芯片的市场均出现了较大程度的缺口。这让英特尔与行业领头羊AMD的差距曾短暂出现，缩小的趋势。

受此影响，英特尔在季度业绩发布前，股价已经回升至60美元/股附近。而第一季度这家半导体巨头的净利达1800万美元，营收达12亿美元。此外，英特尔另外一组数据还显示，一季度收入同比出现43%的增长，而云服务更是创造了53%的增长。但是在市场投资者们看来，这样的增长只不过是昙花一现罢了，

原因很简单，英特尔没有对今年剩余时间内预期出现的衰退迹象做出任何改变。英特尔上季度收入达198亿美元，本季度收入达185亿美元。

在此之前，过去几年内，英特尔公司在第二季度的收入总会在第一季度的低迷状态下出现约10亿美元左右的增长。但现在，英特尔逐渐面临半导体业务销售的下滑，以及向5G业务转变时移动业务芯片销售损失的趋势。

现在的短板，未来的致命弱点

分析师们不看好英特尔，在第一季度财报发布后，英特尔股价在盘后交易中下调了5%。虽然该公司确实在营业收入上达到185亿美元，但预收入预期却比上季度下降了13亿美元。这还不是更大的问题，更大的是，该季度英特尔每股收益预期仅为1.1美元，低于分析师们预期的1.17美元。

虽然仅仅0.07美元的差距，但这直接关联着英特尔未来的盈利的预期水平出现了下滑。

另外，在直接业务竞争上，英特尔最担忧的是，自己的产品无法与AMD的新服务器芯片竞争。降低价格和利润暂时还算不上英特尔最担心的事。在英特尔报告的第二季度的营业利润为30.9%，而在2018年，英特尔二季度的营业利润达32.9%。从整体趋势来看，2020年第四季度的收入将较上季度减少约10%左右。

所以，在英特尔本季度营收增加21亿美元的背后，是惨重的代价，即AMD正在拓展业务，暂时无暇顾及与英特尔的直接竞争。

负面消息不断，但英特尔还在进行着一些看不懂的骚操作。即在3月底已经正式停止股票回购，撤回100亿美元债务。

有媒体报道称，截止2020年第一季度末，英特尔财务上仍拥有208亿美元的现金储备，以及68亿美元的对外投资。债务方面，英特尔拥有389亿美元的债务。所以，整体上来看的话，就是这样一家债务累累的公司，在经济大趋势面临停摆的情况下，股票回购是一般正常的操作，用来支撑这家芯片巨头的资产负债表。但现在英特尔每季度还要支付约14亿美元的季度股息，因此在当前经济疲软的情况下进行股票回购，再加上英特尔还希望恢复到净现金流的状况。所以，从当前看，英特尔要等到2021年的二季度，才有可能恢复收入正增长的情况。

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