是时候做空了吗？

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本文经授权转自公众号：美股研究社(ID：meigushe);作者: 美股研究社

当地时间4月9日，美联储宣布了新举措，将为企业和家庭提供高达2.3万亿美元的贷款支持经济，并增强美国各州和地方政府在疫情期间提供公共服务的能力。与此同时，当天，美联储还宣布将从4月13日开始把单日购买国债规模从500亿美元降至300亿美元。

受美联储新举措提振，美股在周五公共假期到来前的最后一个交易日大幅上涨，美国三大股指连续第三日集体高开，涨幅迅速扩大，截至收盘，道指涨285.8点、涨幅1.2%，报23719.37点;标普500指数涨1.45%，收报2789.82点;纳指涨0.77%，报8153.58点。

本周道指累涨12%以上，是除了截至今年3月27日一周之外的上世纪30年代初以来最大周涨幅，标普累涨约12%，创1974年以来最大单周涨幅，纳指本周涨10.6%，创2009年来最大单周涨幅。道琼斯指数从2月12日的历史高点，短短21个交易日暴跌万点，创造了美股历史上最快跌入熊市纪录。之后又在90年来最快的连续三天大涨之后，创造了最快跳回技术性牛市的纪录。

暴跌暴涨背后，美国股市迅速企稳。原因大概有三方面：第一个原因，从技术层面讲，一般跌掉30%，到达黄金分割点的时候，市场会有一个所谓的企稳反弹的过程。第二个原因，美国以及欧洲在疫情防控方面，已经动员起来开始认真应对，所以大家的预期发生了变化，相信疫情会好转。第三个原因，美联储的紧急救助，确实起到了一定的作用，避免了出现流动性危机。

美联储的救市政策，概括起来就两句话：无底线的降息、无底线的量化宽松。不过长期来看，美联储的救市措施对经济增长意义大不大，这是一种很“没有节操”的做法，并且将会严重打击美元的信誉。目前疫情仍在蔓延，经济的供需两端都被阻断，实体经济运行被阻断，就可能导致金融领域出现流动性危机。

至于快速跳回技术性牛市之后，美股到底是反弹还是反转?在我看来，美国的牛市已经结束，这个没有任何悬念了，现在已经完全进入熊市。十年一个周期，美股的累计涨幅已经严重涨过头，所以这一轮熊市的下跌非常凶悍。当然，暴跌之后有个两三千点的反弹是很正常的，但接下来很快会继续向下。

从历史规律来看，美股的熊市一般会持续两年左右。目前华尔街预测，这一轮熊市会持续17个月到18个月。科技巨头盈利大幅增长、低利率大额回购和减税法案等先前的积极因素，正在疫情的催化之下发生反噬效应，转变为加速美股下跌的负向反馈。如果按照一次大危机的标配，指数的跌幅应该在50%左右。

扯着扯着，有点扯远了。我们还是回归到大盘本身来。在上周的文章里面，我写了一个预测：「大盘还有一波暴涨，然后熊市可能会在银行财报公布后到来」，虽然中间的走势预测有一些出入，但整体方向基本就是按照预测来的。一堆傻逼看了标题就在微信后台留言说我是反指，我送你们一句话，「语文没学好，那就千万别出来丢人现眼」。

单日涨跌本身就是不可预测的，现在市场每天都会发生各种不可预知的黑天鹅，我只能是尽可能的根据技术形态去分析未来一段的走势，而不是去预测单日的涨跌。我是写文章分析大盘的，并不是算卦的。还是那句话，如果我能精准预测涨跌的时间和价格，那只要连续做对5次，估计我身价就超过巴菲特了。你觉得这可能吗?

来看看大盘的技术形态，现在的技术形态是一个明显的上升楔形，但目前距离2883的压力位还有几个点的上涨空间，2900左右也有一个缺口，按照美股有缺口必补的习惯，很有可能大盘继续上涨。在没有反弹至压力位之前，千万不要做空，而大盘最有可能的走势，正如图所示。

再把当前的走势图，按更长的趋势画一下，其实可以很明显的看出现在我们正处在一个熊市蝴蝶的技术形态中，当前我们正处在CD浪中，大盘如果要回调，也需要CD浪反弹结束。按照1.618黄金分割点来计算的话，D点对应的位置是2861.4。我们从这里也可以看出，这一波上升趋势还没有结束。

下周最主要的是银行股的财报季，现在美国银行经历暴跌之后，普遍都估值偏低。即使上周暴涨25%之后，相比历史高点，还有较长的一段距离，仍然有较大的反弹上涨空间。按我之前的推测，只要短期内石油的价格谈判能落地，银行势必会有一波大的利好，银行股价这么低，暴雷的可能性也不大。

那么上周预测的熊市即将回归，这个会成为现实吗?关于这点，我仍然维持上周的判断，那就是银行财报公布之后，差不多就是大盘反转的时候，理由主要有三方面：

其一，现在距离压力位最多也就3~5个点的涨幅，银行股财报出利好之后，大盘一波拉升，差不多就反弹至压力位了。如果接下来继续涨，那么将直接进入牛市，我觉得这种可能性微乎其微。

其二，美股十年牛市最重要的驱动力回购现在是大大减少，你们要知道美国上市公司EPS增长，有差不多30%是来自回购，但从最近一系列的消息来看，回购金额已经大大减少，美股缺少了最大的买家，还能涨多少?

其三，企业业绩是确确实实的下滑了。航空、旅游、酒店、零售、芯片甚至是银行，接下来的财报季恐怕都不容乐观，很多板块甚至要面临断崖式下跌的困境。没有业绩增长的牛市，涨的越高，跌的只会越惨。

周末的时候，我简单统计了下自1950年开始，市场最大单周涨幅之后的走势，涨幅超过6%的差不多有42周。然后我分别统计了，接下来3、6、9和12个月后的走势。平均而言，分别对应-6.31%、-7.6%、-9.83%和15.18%。这只是一个统计学上的意义，但历史还是有借鉴意义的。

之所以在未来9个月的平均回报为负数，很大程度上是因为暴涨暴跌往往出现在熊市中，而走出熊市通常都有一个漫长的过程，而熊市中的暴涨往往出现在反弹过程中的牛市陷阱，也就是很多时候是另一轮暴跌的开始。至于12个月后收益又变成正数，那则是因为美股的长期牛市，总能让市场回归正轨。

所以接下来大盘很可能在反弹3~5个点后，再度回归一个漫长的熊市。但有一件事可以肯定，那就是美联储强势护盘之下，前段时间的那种暴跌，恐怕是很难再见到了，如果那一天你见到了，那一定是熊市结束的时候。接下来决定美股走势的，将彻底回归财报季，一切都需要用业绩说话。

至于要不要做空?我的答案仍然是NO，毕竟熊市中也有很多结构性的做多机会，就好比上周我强势推荐的银行股，普遍涨幅都超过25%，做多这些好公司，至少心理感觉也比较稳。接下来大盘是一个震荡下跌的过程，一味做空可能会因为节奏踩得不对，亏的血本无归。

如果你真想做空，那么有一个非常好的办法，那就是哪家公司财报当天股价暴跌，那天收盘你就顺势买入做空，在熊市中，如果一家公司业绩暴雷，那必然会被市场无情的抛弃，不可能只有一天的跌幅。这个操作的方法，我认为胜率会超过90%，而且非常简单。

其实长期来看，我并不是很推荐做空，毕竟绝大多数人都没有坚定做空的信念，而且即使明知道是熊市，做空也是一件非常危险的事情，所以我在VIP社群里面推荐了三个正股做多的机会，这里也和大家同步下：MMM、CVS和UPS。

MMM是底部岛形反转，周五收了一根十字星，多空双方势均力敌，但最近几天机构筹码一直增加。大家注意128左右的筹码一直在增加，这个就是机构在买。3M的口罩销量大增，算是不错的催化剂。稳妥点的可以，可以等突破150美元再去买入。

UPS形成了一个多重底，周五收了一根阳十字星，应该大概率是向上突破。我看了下筹码分布，机构一直在买买买，疯狂加仓ing。疫情对物流企业算是喜忧参半，不是利好，但也不能完全是利空。这种情况下，UPS一定程度上是被错杀了。最近的利好则是，亚马逊决定暂停发展自己的物流，UPS上周也借助这个消息涨了一波，这个相信会成为长期的催化剂，因为疫情导致电商消费大增。

 

前段时间有这么一个新闻：包括沃尔玛、亚马逊以及CVS健康公司在内的十多家大型企业几乎同时宣布，将在未来数周内扩大雇佣规模，总人数将达到50万人之多。在这其中，主要涉及在线客服和配送岗位。这主要是为了应对疫情扩大带来的网络订单暴增。在疫情期间，逆势扩大招聘规模，证明CVS的业绩受到的影响没那么大。技术形态更是一目了然，头肩底+突破颈线，这种技术形态出现，下周必有暴涨。下周UNH要发财报，如果超预期的话，必然会带动医疗保健板块集体暴动，这可能是一个机会。

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