拉卡拉8亿利润“清仓式”分红，豪横还是变相套现？

2020-04-10 | 发布者: 大嘉购 |

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文章经授权转自公众号： AI蓝媒汇(ID：lanmeih001)，文：魏晓; 编辑：顾盼

距离巨额解禁潮还有半月时间，拉卡拉交出了一份亮眼的年报。

昨日晚间，拉卡拉公布了2019年年度报告。根据年报显示在2019年，拉卡拉营业收入为48.99亿元，同比减少13.73%;净利润8.17亿元，同比增长34.72%;归属上市公司股东的净利润为8.06亿元，同比增长34.5%。

这是拉卡拉自去年上市以来的首份年报业绩。

且年报还披露，拉卡拉以截止2019年12月31日总股份40001万股为基数，将向全体股东每10股派发现金股利人民币20元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

根据利润分配预案，拉卡拉将向全体股东分红的合计金额高达8亿元，几乎是过去一年拉卡拉所获得的全部净利润。

这种操作被业内称之为“清仓式”分红。

分红是资本市场倡导回报股东的利润分配方式，不过具体到拉卡拉这个上市刚刚一年便启动“清仓式”分红的行为，还甚为罕见。

在业内看来，这或表明公司股东考虑即期利益更多。

另外资本市场有炒作高转送的惯例，这通常被视为利好，以拉高股价，再加上此次亮眼财报，从资本市场角度看，拉卡拉利好连连。

来源：雪球

截止今日收盘，拉卡拉股价为81.58元/股，微涨0.72%。目前市值为326亿元，相较上市发行价33.28元/股，累计涨幅145%。

值得注意的是，就在4月27日拉卡拉将迎来占总股本38.27%的解禁潮，解禁数量达到1.53亿股。

C端风光不再，还有想象力吗?

据了解，拉卡拉于2019年4月25日成功登陆创业板，彼时距离孙陶然创立公司已历时14年。

公开资料显示雷军是拉卡拉的天使投资人，后实现退出。在拉卡拉成功上市当天，雷军给孙陶然送了一块一公斤的金砖，以示祝贺。

图片来源：雷帝触网

对于后者而言，拉卡拉的上市完成了其上市梦。但对于拉卡拉而言，其在2019年上市时，或许已过了巅峰时刻。

2019年的年报亦反映了这一点。

根据财报，在2019年拉卡拉营业收入为48.99亿元，同比减少13.73%。毛利率亦在不断下滑，2016-2018年，拉卡拉主营业务第三方支付的毛利率分别为72.23%、55.4%和44.85%，2019年的毛利率则为44.37%。

拉卡拉2019年年报

一个事实是，拉卡拉曾经有过一段极其风光的发展时期。成立初期处于信用卡支付时代，拉卡拉凭借提供信用卡还款、便民缴费等服务为便利店引流，实现快速崛起。

后在2011年，拉卡拉从央行手中拿到支付业务许可证，并拥有包括互联网支付、银行卡收单等在内的全部业务种类，成为第一批获得央行颁发的全品类支付牌照企业之一，全面进入收单市场，帮助商户收款。2015年，拉卡拉推出智能pos等智能终端。

但随着支付宝、微信、以及银联的强势进击，拉卡拉曾在第三支付市场占据的高额市场份额亦受到严重挤压。截止目前根据官方介绍，拉卡拉含银行收单在内的收单业务市场份额占比约为4%，第三方支付行业内市场份额占比为8%。

肉眼可见，拉卡拉已逐步失去了C端的移动支付市场。

在C端个人支付业务上，2016年到2018年拉卡拉的收入分别为1.32亿元、9487.95万元和1.08亿元，不升反降;个人支付业务在其总营收的占比也从2016年的5.16%下滑到2018年的1.90%。

转向B端成为拉卡拉近几年的核心战略，并在2019年开始发力商户经营业务，意图打造新的业务增长引擎。

根据年报，2019年拉卡拉商户经营业务营业收入达4.42亿元，同比增长120%，其中为小微商户经营提供金融服务和增值服务等实现收入9353万元，同比增长67.08%。

不过截止目前，商户经营业务占整体营收比例不到10%，拉卡拉的这一新故事能有多少想象空间，还有待市场后续检验。

况且在B端商户市场，腾讯、阿里以及银联都在争相发力。在资金体量不占优势的情况下，如何搭建B端终端支付的护城河，以抵御巨头进攻，这是拉卡拉需要直面的考验。

分红套利?输送利益?监管机构多次问询

伴随着年报，拉卡拉 “10转10送20元”的利润分配预案亦引发了资本市场的广泛关注。

公开资料显示，拉卡拉“10转10送20元”的利润分配预案是由拉卡拉创始人兼董事长孙陶然于2019年12月底提及的。

彼时公告一出，拉卡拉股价强势上涨，短短数日之内市值不断飙升。

根据财报，目前拉卡拉并无实际控制人。其第一大股东为联想控股，持股比例为28.24%，第二大股东为董事长孙陶然，持股比例为6.91%，前十大股东持股比例合计达到65%以上。除此之外，拉卡拉的董监高及核心人员普遍存在通过有限合伙持有股份的情况。