航空股该如何自救

大嘉购整理编辑：

受疫情影响，已经没有任何人看好航空股，包括巴菲特。

八十岁重新开始重注航空股的巴菲特，从2015年开始再次下注，到2016年加仓，2017年大举建仓，但最近达美航空的业绩表现使得巴菲特不得不抛售第三重仓的达美航空。疫情对航空业的冲击比巴菲特的预想还要大，时间还要长。

3月20日，达美航空总负债从165亿变成221亿，总负债/股东权益也从新冠病毒爆发前的107%攀升到144%。达美的债券评级下降，标普直接将达美航空的债务打入垃圾级。4月3日，达美航空公告，每天要烧掉6000万美元的现金流。西南航空也表示，没有政府支持活不下去。

说美国航空股，巴菲特是个绕不过去的坎儿。在年轻时，巴菲特就曾买过好几次航空股，但无一例外最终都以亏损告终，甚至曾发誓一辈子都不会买航空股股票。但是在1988年，巴菲特在大学演讲时还称：“我买入美国航空，是因为它是一支合适的证券，但它生意不好。我只是觉得它的证券便宜。这算是一种错误。本来不太喜欢公司的生意，却因为喜欢证券的条款而买了。这样的错误将来可能还会犯。”

果不其然，强大且贪婪如巴菲特，也会犯同样的错误。

包括联合航空在内的几乎所有美国航司，在眨眼之间整个市场就因担心新冠病毒的扩散而引发一系列连锁反应，飞行旅客急剧下降，美国也阻止了很多飞往美国本土的航班。截至目前，美联航的股价已经跌至20美元以下区间。

更雪上加霜的是，美联航已经将四月的运力削减了八成，在五月和六月运力可能将进一步削减。据美联航公布的预期数据显示，2020年3月，每天收入损失约1亿美元，第四季度收入将同比下降30%以上。

在大多数坏消息之外，仍然存在零散的好消息，诸如美国政府已通过某法案将提供约价值250亿美元的捐赠来补贴航空公司。截至目前，美国航工公司已正在申请约60亿美元的捐赠，联合航空紧随其后。好在，联合航空已经在3月借款25亿美元。

联合航空的现实情况可能要比其他航司略好一些，因为除了潜在的贷款担保外，联合航空还拥有部分现金，当下，联合航空每季度花费不超过12亿美元。

除了公司本身储备的现金流，政府的扶持资金外，资本回购也是一项常规操作的手段。

但回购通常被“过度”体现，因而整个股市被出现不可逆的风险。若在过去十多年里美联储量化宽松的货币政策，低利率政策，企业也不可能筹到那么多钱， 去不断回购自己的股票。所以，不管是美国股市整体表现，还是航空股的股灾，都是早已经埋好地雷的“如期兑现”。

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