格力电器有成为高瓴资本“奶牛”的趋势？

大嘉购整理编辑：

一直以来，作为白马股的代表，格力电器都让资本看好。

而当格力集团转让其手中的格力电器股份之后，对于格力电器的未来，人们浮想联翩。尤其是，接盘者高瓴资本的真实目的。

最终，波澜不惊，高瓴资本以一种和管理层“握手”的姿态进入格力电器，一个没有控股股东和实控人的格力电器由此产生。这时我们大多这样想：真心帮助格力电器发展，或许是高瓴资本的最终目的。

但是，最近的一件事情表明：看样子，高瓴资本进入格力电器远不是一件简单的事情。

2月16日，格力电器发布公告：“截至 2020 年 2 月 14 日，公司第一大股东珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)及其一致行动人董明珠质押股份共计 945,992,382 股，占其所持公司股份数量比例达到 99.91%。”

珠海明骏和董明珠“一起质押”，从“公告格式”上并无问题。公告中第一大股东和一致行动人质押股份放在一起，是有原因的。根据上交所发布的《关于修订上市公司股份质押(冻结、解质、解冻)临时公告格式指引的通知》规定，对“股东累计质押股份情况”的“格式”是这样要求的：“截至公告披露日，上述股东及其一致行动人累计质押股份情况如下……”

“公告格式”上并无问题，但如此大规模的质押，目的是什么?

根据公告：“珠海明骏本次股份质押系根据其 2019 年 12 月与招商银行、中国银行、平安银行、浦发银行等合计七家银行签订的《贷款协议》而作出的担保安排，《贷款协议》融资系用于珠海明骏受让上市公司前控股股东珠海格力集团有限公司所持上市公司 15%的股份，未用于满足上市公司生产经营相关需求，本次股份质押融资的还款来源为珠海明骏自有和自筹资金。”

这样看就很明白了!这个过程很是有趣，高瓴资本向银行贷款买格力电器的股份，反过来，高瓴资本再拿自己买到的格力电器股份去为自己的贷款做担保。从资本的运作看，只能佩服高瓴资本的高明。所谓“借鸡生蛋”，不过如此。

并且，根据公告，“《贷款协议》项下的融资安排不存在不利于上市公司股权稳定性的协议或条款，亦不存在与上市公司市值涨跌挂钩的补仓或平仓机制，不存在平仓风险。”也就是说，这是一次没有平仓风险、非常“公平”的贷款。

更为重要的是，在之前的公告中，珠海明骏已经承诺：“根据相关银行已提供的贷款承诺函，如珠海明骏与其就本次权益变动签署贷款协议，为保护债权人利益，珠海明骏承诺在上市公司涉及分红的股东大会中积极行使股东投票权或促使其提名的董事在董事会上行使投票权以尽力促使上市公司每年净利润分红比例不低于 50%。”

这样看，高瓴资本用最保险的贷款方式，将赢得最丰厚的分红。我们只需看格力电器历年来的利润，便可以大概算出高瓴资本未来的分红收益。目前。格力电器2019年的年报尚未出炉，我们只知道其2019年上半年利润总额164.13亿元，实现归属于上市公司股东的净利润137.50亿元。未来，高瓴资本就要进入“收获的季节”了。

而今后，高瓴资本会不会再质押格力电器的股份用作其他用途就不得而知了。

目前看，高瓴资本的投资目标已经有所转移。根据媒体报道，高瓴资本清仓了陌陌、苹果、特斯拉、蔚来等热门公司股票，转而加仓了生物医药、互联网视频公司：“北京时间2月15日，美国证券交易委员会(SEC)数据显示，截至2019年末，在高瓴资本的美股持仓中，共计持有美股54家公司，持有市值为80.3亿美元(约合人民币562亿元)，较2019年三季度的72.7亿美元增长约10%。”

我们且不管清仓苹果、特斯拉是不是明智的选择，单看它现在的投资方向;那么，今后高瓴资本若是在这个投资方向继续努力的话，那就能用得上格力电器了。

不过，作为高瓴资本的一致行动人董明珠，也参与到质押当中，让人奇怪：如果不是给高瓴资本帮忙的话，难道，董明珠会在2020年有新的动作?

她个人投资的项目，我们印象深刻的除了格力电器就是珠海银隆，不知道她下一步会做什么。

格力电器会成为高瓴资本的“奶牛”吗?这个还不能明确。但是，高瓴资本进入格力电器，实现了利益的最大化，这是高瓴资本的胜利!

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