美团股价紧跟阿里腾讯正常吗？

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国庆长假期间，中国全体人民都在放假，但是海外的资本市场并不放假。在香港上市的美团在短短几日内股价从80港币暴涨到最高93港币，市值甚至一度排名中国互联网企业第三，堪称风光无限。

不过，对于一家上市一年，上个季度刚刚才盈利的企业来说，市值能跑到中国这么多盈利丰厚的互联网企业前面这颇有些传奇色彩。

事出反常必有妖，美团股价为何十月一长假期间疯涨，这种现象会是昙花一现吗?我们来看一下。

一、暴涨背后的黑天鹅事件

美团自从上市以来，长期陷入亏损，主要问题是新业务拖累过于沉重。

在美团上市之前，由于资本运作，拿下了共享单车业务，让共享单车的前期投资者解套。

同时，为了增加估值，提升资本的想象力，美团还做了网约车业务。

这些不赚钱，只烧钱的业务，给了美团沉重的财务负担。让美团股价大幅破发，从上市时候的70多港币跌到40多港币，形势非常惨淡。

后来，美团采取了一些措施，减少了新业务的亏损，提高了核心业务的毛利率，股价才回到发行价。

但是，十月长假突然的暴涨与核心业务毫无关系，而是一次黑天鹅事件。

美团毛利率最高的是酒旅业务，在十一长假期间，美团大幅优惠，用红包换份额，获取了号称300万入住间夜量，小小拉动了一下。

然而，这个时候美团最大的竞争对手携程酒店系统出现了故障，一些用户无法入住。

虽然携程迅速处理了问题，但是这种黑天鹅事件到了资本市场，就放大成巨大了投机波动。

投资者的预期会形成挣钱效应，如同一个莫名其妙的上市企业改名匹凸匹，股价市值就连续暴涨一样，这种暴涨并不代表公司有前途，只是股市投机短期赚钱效应的循环。

随着庄家拉高出货完成，很快就会一地鸡毛。

所以，美团这次短期的暴涨，属于黑天鹅事件引发的投机性暴涨，涨得很快，但是跌起来也不会很慢，时间主要取决于庄家的割韭菜周期，追高的很可能成为韭菜。

二、美团核心业务饮鸩止渴不容乐观

美团在2018年9月上市，立即暴跌。美团采取的措施是逐步提高核心业务的利润率。减少新业务投入，获得比较好看的财报数字。

以前美团亏损的厉害，主要是接手摩拜后的投入太大，二季度，美团大幅降低了新业务的投入，一直大幅亏损的新业务居然盈利了。

但是我们要知道，共享单车这种业务，车辆是有损坏率的，你降低投入只是暂时的，未来或者你不做这个业务，或者你在以后的季度里面将之前少投入的钱再投回去。

所以，美团新业务的短期盈利是朝三暮四，或者之后这块业务收入没有了，或者未来季度要把这个季度省出来的钱再补回去。

在核心业务上，美团在营收增加不多的情况，生生把毛利率从一季度的14.4%提高到了22.3%。羊毛出在羊身上，这意味着与美团合作的外卖商家负担沉重。

一些商家抽佣在22%以上，还要做活动，几乎做一单亏一单，一些商家直呼要被美团压垮了。

相比之下，饿了么抽成只有17%左右，美团在二季度这种高抽成，很可能是饮鸩止渴，竭泽而渔。商家长期不赚钱，只能停止外卖业务，或者转到竞争对手平台。美团核心业务的高毛利也不可持续。

到店和酒旅业务，是美团的现金牛，毛利率很高。但是我们要看到，美团的市场份额一直不高，而且增速低于营收的增速，这意味着美团虽然到店和酒旅业务利润高，但是对于总体增长贡献有限，不会拉动美团未来有大幅度的增长。

所以，美团二季度的盈利属于不可持续盈利，很多措施都是为了财报饮鸩止渴，恶果未来会逐步显现出来。

三、对美团的投资应当谨慎

从财报分析和十月份以来的暴涨的分析，我们可以看出美团当前股价是财报基本面加上黑天鹅事件炒作的结果。

目前的股价已经处于高位，属于庄家拉高出货阶段，风险很大，它的基本面增长不可持续。盈利情况未来很可能有反复，有再度亏损可能性。

而它目前的股价远远高于基本面所能支撑的股价，炒作投机的气氛很浓，对美团的投资应当谨慎，不宜追高

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